央行怎么放水
posted on 16 Feb 2021 under category 政治经济
这里所说的放水主要指的是央行维持较低的利率，对资产价格的干预（比如央行购买更多债券，导致债券利息下降）。
因为美、日、欧这些国家低利率已经很多年，实体经济对利率已要很麻木，比如企业并不因为利率低而贷更多款扩张生产，居民并不因利率低而借更多钱扩大消费，所以居民有可能并不感到自己钱多了，也并不感到物价贵了。
他们是央行放水，居民不放。但这些行为有可能影响资产价格，比如居民会感受到股票涨了，房价涨了，债券利率降了。
中国的话，利率一直比美、日、欧要高很多，但企业和居民借贷的意愿比他们要强很多，所以中国是央行不放，居民和企业放。
Q:为啥央行购买债券会导致债券利息下降？感觉好像没啥直接关系吧。
A:现代金融体系，说起来就是借钱体系。央行购买债券，就等于央行借钱，债主增加了，债券利息就下降了。
Q:杠杆率是上不封顶吗？银行杠杠怎么加？假如钱不是印出来的？哪为什么老百姓一聊天说物价这么高，国家又印钱了？
A:杠杆率当然是封顶的，这就是存款准备金率，大概在10倍左右。比如银行自己有10000个亿，大概可以借出10万亿的贷款。
存款准备金率也是央行可以调整的，算是央行的金融工具之一，但调整的空间也有限。
“钱”并不是印出来的，而是“无中生有”借出来的。企业从工行建行借了钱，钱就产生了。企业是不是借钱，利率有一定的影响。当然，工行建行能借出多少钱，会受制于杠杆率。
Q:这么说放水是四大银行及众多小银行的事情，和央行，中国人民银行没有什么关系了？和国债也没有关系了？
A:水有多少，根本上取决于居民和企业的借贷意愿。央行可以微调利率、准备金率，但调整空间有限，也未必会改变企业和居民的借贷意愿。
现在很多国家，比如日本和欧洲，长期零利率甚至负利率，但企业和居民就是不借钱，那也牟棒花，放水都放不出来。
而中国，虽然长期利率很高，但企业和居民就是要借钱，那也牟棒花，不放水水也很多。
这个反映了不同国家企业、居民对投资收益的预期不同。
2010年 M2是72.6 万亿，2020年M2是218万亿，中国是世界印钞最快的国家之一，远超美国。这个反映的是中国企业、居民借得多。因为中国人民对未来（投资回报、资产收益）充满了希望
Q:万一未来收益率低于希望呢？会发生什么情况捏
A:这种情况是难免的，那时候就会出现信用收缩，货币减少。